不对劲！美债收益率刚创24年新高，怎么突然掉头向下？
2026-10-13 14:24:08
FX168财经报社(亚太)讯 周二(10月13日)，美国国债在长周末假期结束、交易恢复后上涨，推动收益率明显回落。随着全球股市承压，投资者重新转向美债等避险资产。此前持续攀升的美国国债收益率出现回调，市场焦点正从通胀和美联储加息风险，部分转向科技股估值压力及经济增长前景。
美国10年期国债收益率一度下跌5个基点，至约5.19%。 与此同时，亚洲主要股市遭遇抛售，受大型科技股下跌拖累，亚洲股市基准指数下挫约2%，纳斯达克100指数期货也下跌0.9%，反映出全球市场风险偏好正在降温。
资金重新寻找避险资产
随着美股财报季临近，投资者对今年最热门的人工智能交易开始变得更加谨慎。行业竞争加剧、科技股估值偏高，以及企业AI投资支出持续飙升，正在引发市场对相关公司盈利兑现能力的质疑。投资者开始重新评估，这些企业未来的业绩增长是否足以支撑此前股价的快速上涨。
盛宝市场驻新加坡首席投资策略师Charu Chanana表示：“股市承压，投资者再次开始寻求一定的安全性。”
她认为，5%可能成为美国10年期国债收益率首先值得关注的关键水平。如果市场风险偏好持续疲弱，同时经济增长担忧进一步升温，收益率可能较快向这一水平靠拢。
市场担忧转向经济增长
就在上周，美国国债市场仍面临沉重抛售压力。10年期美债收益率一度升至5.36%，创2002年以来最高水平。 美国财政赤字不断扩大，加之油价上涨强化了市场对美联储进一步加息以抑制通胀的预期，共同推动美债收益率攀升。全球融资成本走高，也进一步加剧了投资者对经济增长放缓的担忧，并促使市场重新审视股票估值。
近期债市的波动反映出投资者面临的两难局面：一方面，美国财政压力、通胀黏性以及美联储可能继续收紧货币政策，仍对债券价格构成压力；另一方面，当股票市场出现明显调整时，美债又重新获得避险资金青睐。此前美国10年期国债拍卖需求强劲，也显示较高收益率正在吸引部分投资者重新配置美国国债。
企业盈利前景成为新焦点
周二亚洲股市下跌，延续了此前华尔街科技股的抛售走势。美国芯片股相关指数此前跌至9月中旬以来最低水平，反映出市场对科技企业盈利增长及AI投资回报的担忧正在加深。
由于美国假期，全球美国国债现券市场周一暂停交易。因此，周二美债市场重新开市后的上涨，也反映出投资者对假期期间全球风险情绪变化的集中反应。
澳大利亚联邦银行驻悉尼利率策略师Michael Tang表示，美债上涨主要受到股市“避险情绪升温”的推动。他认为，这似乎反映出市场开始预期，美国企业未来的盈利增长可能放缓。
从市场走势来看，美债收益率回落并不意味着通胀风险已经解除，也不代表美联储的政策立场发生转变。 当前债市反弹更多受到股票抛售和避险需求推动。接下来，科技企业财报能否支撑高估值，以及美国经济增长和通胀数据如何变化，将成为判断这轮美债反弹能否持续的重要因素。
