淡马锡警告：AI交易逆转或成当前市场最大风险 2027年或现波动
2026-10-07 13:10:39
FX168财经报社讯 新加坡主权投资巨头淡马锡（Temasek）表示，人工智能交易的逆转是当前市场面临的“最大风险”。
淡马锡首席投资官罗希特·西帕希马拉尼（Rohit Sipahimalani）在新加坡举行的米尔肯研究院亚洲峰会（Milken Institute Asia Summit）上表示，公司并不认为这一风险会立即到来，但“2027年会不会出现波动？是的，可能会”。
西帕希马拉尼指出，尽管美国国债收益率大幅上升，人工智能仍是支撑美股接近历史高位的关键力量之一，主要原因在于与该技术相关的大型公司盈利表现强劲。
他表示，标普500指数之所以仍能维持在纪录区域附近，靠的正是“AI以及关键参与者的盈利动能”。
指数强势掩盖内部分化
不过，他同时提醒，指数层面的强势掩盖了市场内部的疲弱。西帕希马拉尼称，罗素3000指数中大约一半的股票较6月高点至少回落20%，这说明市场韧性在很大程度上依赖少数赢家支撑，而非全面扩散的上涨。
他表示，AI交易若出现逆转，可能由多种因素触发，包括安全担忧引发更严格监管，或者客户发现自己在这项技术上的投入并未产生足够回报。换言之，一旦市场开始质疑AI资本开支的回报率，相关资产的估值和情绪都可能受到冲击。
淡马锡继续加码AI
尽管如此，淡马锡对AI的长期前景仍持乐观态度，并持续增加对该领域的投资。西帕希马拉尼透露，目前淡马锡约有一半的AI敞口配置在公开市场资产中，而公司理想状态下希望将这一比例提高到70%至75%。
他解释称，这样做将使淡马锡在行业演变过程中拥有更大的调整空间，因为相较于私募资产，公开市场资产更容易快速退出和重新配置。“我们认识到，AI是一个变化极快的环境，情况可能很容易发生变化，因此你必须能够迅速转向，”他说。
私募投资仍保留，但规模更谨慎
淡马锡也投资了OpenAI和Anthropic等私营AI模型开发商，但西帕希马拉尼表示，这部分敞口的规模会与其他领域不同，因为公司在那些领域拥有更大的灵活性。他的表态显示，淡马锡在看好AI长期趋势的同时，也在通过提高公开市场配置来降低退出难度，以应对行业快速变化带来的不确定性。
