FX168财经报社讯 周五美国早盘，现货黄金和白银延续美联储加息后的反弹走势，背后推动力来自原油价格回落、美国国债收益率走低以及美元暂时失去上行动能。与此同时，市场仍在重新评估美联储本周加息25个基点后的政策路径，贵金属反弹虽已展开，但对后续利率和地缘风险的敏感度依然很高。

截至发稿，现货黄金交投于4350美元/盎司一线，较日内高点4399.98美元/盎司显著回落；现货白银报66.25美元，上涨1.6%，也较日高67.331美元回落。在本周美联储将目标利率区间上调至3.75%至4.00%后，金银一度承压，但随着油价和美债收益率回落，市场对“更高更久”利率冲击的担忧有所缓和，贵金属因此获得喘息空间。

（图源：FX168）

收益率回落缓解压力

当前市场定价的核心，仍是对周三美联储加息以及后续政策指引的重新判断。美联储本周加息25个基点，并暗示未来仍可能再次上调利率，但眼下最直接的冲击已经减弱。10年期美国国债收益率目前在4.93%至4.94%附近，低于本周早些时候触及的5.04%高点；美元在加息后的上涨后也出现停滞。

周四美国初请失业金人数降至19.6万人，显示劳动力市场依然足够稳健，这也使美联储维持紧缩倾向的理由并未消失。分析人士指出，对黄金而言，当前环境偏向建设性，但并不算“干净利落”：收益率和油价回落支撑反弹，但市场并未排除美联储再度加息的风险。

油价链条反向运行

金银之所以回升，主要因为此前压制贵金属的“油价—收益率—美元”链条正在反向运行。黄金已重新站上10日均线区域，并测试最新技术分析中提到的4381美元突破位；白银表现更强，已从62.98美元支撑区回升，并向66.97美元至68.33美元的阻力带推进。

不过，这轮反弹仍然取决于外部条件。如果原油能在当前水平附近企稳，且10年期美债收益率维持在5%下方，贵金属有望继续修复；反之，一旦油价或收益率重新上行，市场对美联储再次加息的讨论可能迅速升温，金银涨势也可能受限。

霍尔木兹风险仍在

霍尔木兹海峡仍是影响油价、通胀预期和避险需求的关键地缘通道。伊朗方面称，其袭击了一艘试图通过霍尔木兹海峡的油轮，而尽管沙特正通过阿曼寻找替代出口方案，并部分恢复管道运力，海上交通量仍远低于正常水平。

受市场押注替代路线取得边际进展而非冲突真正缓解影响，布伦特原油已连续第三个交易日下跌，徘徊在每桶104美元附近，WTI原油则在每桶101美元附近。对黄金而言，这一局面影响复杂：油价回落有助于缓解通胀压力，并支持贵金属反弹；但霍尔木兹风险尚未解除，又继续为黄金提供防御性买盘，同时让通胀通道随时可能因新的升级消息而再度紧张。

全球市场情绪分化

在美国开盘前，全球市场表现分化。亚洲股市多数收高，受益于油价回落和债市压力缓和；欧洲主要股指早盘则小幅下跌。美国股指期货在周四反弹后变化不大至略偏强，投资者一边消化美联储加息后的短线宽慰行情，一边评估“仍可能再加一次息”的政策风险。

债市依然是跨资产市场的核心锚点。当前，Nymex WTI原油约报每桶101美元，布伦特原油接近每桶104美元，基准10年期美债收益率约为4.93%，美元指数则呈现涨跌互现、略偏疲软的状态。贵金属市场的下一步方向，很大程度上仍将取决于油价、收益率和美元能否继续维持对金银有利的组合。

技术位成短线焦点

从技术面看，现货黄金多头的下一目标是重新站上4381.00美元阻力位；若能持续突破，后续目标将指向4396.15美元，进一步则看向4966.00美元。空头方面，若跌破4281.62美元，下一步下行目标将指向4270.00美元和4235.00美元。当前黄金首个阻力位在4381.00美元，其次是4396.15美元；首个支撑位在4281.62美元，其次是4270.00美元。

现货白银方面，多头的下一目标是重新站上66.97美元，若突破该位，后续目标将看向68.33美元和71.18美元。空头若跌破65.32美元，则下行目标将指向62.98美元和62.31美元。白银首个阻力位在66.97美元，其次是68.33美元；下一支撑位在65.32美元，其次是62.98美元。