比特币到底值多少钱？7种估值法全拆解：2030年或看17万美元
2026-09-18 17:19:17
FX168财经报社(亚太)讯 比特币究竟值多少钱，长期以来一直争议不断。不过，一位策略师整理出了七种可能的估值方法，试图帮助投资者判断这种加密货币的合理价值。
周五(9月18日)比特币上涨0.4%，交投在76,300美元附近。比特币上个月一度上涨，当时美国参议员正在就《Clarity Act》展开讨论。尽管这项法案最终未能在参议院通过，但比特币仍保住了此前大部分涨幅。
Ned Davis Research预计，到2030年，比特币价格可能达到约17万美元，五年后甚至可能升至23万美元。该机构首席另类资产策略师John Laforge表示，比特币可以通过多种不同方法进行估值，而每种方法适用的场景也有所不同。
第一种：看网络采用率
Laforge在周三发布的一份报告中写道，最适合比特币本身的估值方法，是观察其网络采用程度，因为这是唯一一种主要基于比特币自身数据，而不是依赖与其他资产进行比较的方法。他表示，评估这一指标的主要方式，是观察比特币持有者数量，包括直接持币者和通过交易所交易基金（ETF）持有比特币敞口的投资者，同时还应关注持有余额的钱包地址数量以及每日发生交易的活跃地址数量。
第二种：与黄金等类似资产进行比较
他写道，另一种方法是将比特币与类似资产进行比较，尤其是黄金。Laforge表示：“黄金和比特币都是一个高度依赖信用体系的世界里相对稀缺的无记名资产。所谓无记名资产，就是持有本身意味着拥有——中间不存在某个机构可以冻结它、弄丢它，或者告诉你不能使用它。”
第三种：看货币供应增长
他说，第三种方法很可能是未来几个季度最值得关注的一种，那就是追踪货币供应增速。该投资研究机构发现，当货币供应增速高于**4%时，比特币通常会作出积极反应；而当货币供应收缩幅度达到4%**时，比特币往往表现较弱。
第四种：看挖矿生产成本
接下来，比特币的价值还可以通过生产成本进行评估。Laforge表示，这一指标可以较好地反映市场情绪，同时也能够提示矿工何时可能开始出售部分比特币。
根据CoinShares的数据，今年第二季度，上市比特币矿企每挖出一枚比特币的平均成本约为75,500美元。
Laforge表示：“当单枚比特币的生产成本在相当长一段时间内明显高于市场价格时，这一指标就会变得特别有用。因为当足够多的矿工为了覆盖运营成本而陷入压力时，就可能引发被迫抛售，并最终形成一个周期性底部。”
第五种：先看风险，再决定持仓比例
另一种方法，是从风险角度出发，判断投资组合中应该配置多少比特币。根据比特币历史价格表现，1%的比特币仓位，大约会为整个投资组合增加2%的风险贡献；但随着仓位提高，风险会明显放大，4%的比特币仓位，风险贡献可能升至14%。
第六种：分析比特币采用周期
Laforge列出的第六种方法，是分析比特币的采用周期。不过他也强调，这并不是一门精确科学，因此应该结合多种衡量方式进行综合判断。
第七种：Stock-to-Flow模型
最后一种方法，是采用最知名的比特币估值模型之一——Stock-to-Flow模型。该模型通过计算现有比特币存量，与每年新增供应量之间的比值，来推算其价值。
不过，Laforge对这种方法最为怀疑。他指出，过去几年，这一模型给出的价格预测曾经出现数十万美元级别的偏差。
他说：“在我们看来，问题在于，这个模型过度关注供应端。需求同样重要，而比特币需求的增长，无论是幅度还是强度，都还没有达到足以支撑该模型部分价格预测的程度。”
